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核心观点速读：

香港经济受到重创：去年社会事件的爆发和贸易摩擦的持续使得香港全年经济收缩-1.2%；而年初以来的新冠疫情对香港经济的冲击更为严重，上半年下行压力明显，预计经济将持续收缩。

动荡时期的“压舱石”：金融业的稳定增长，专业服务的相对韧性，以及港府多年来的稳健政策积累的大规模财政盈余有望帮助香港经济走出困境；而未来多元化发展是大趋势。

经济下行导致股市承压：短期内港股盈利的下调仍构成下行风险，但疫情的缓和，社会情绪、市场信心的逐步恢复；依然偏低的估值，以及市场流动性的回升均构成港股未来上行的动力。

房地产市场出现调整：短期内成交萎缩，租金下滑，以及居民财富缩水导致房价下跌；但长期看，租金收入整体稳定，政策限制投机比例，以及私人楼宇供应不足决定了房价调整幅度有限。

投资者需密切